降息周期开启后 美联储下一步将怎么走？华尔街议论纷纷

　　在美联储本周开启降息周期后，华尔街最大的几家银行对美联储接下来的降息速度和幅度存在分歧，在前景明朗之前，金融市场将处于紧张状态。

　　周三，美联储意外将基准利率下调50个基点。数小时后，多位经济学家调整了他们的预测，包括高盛预计从11月到明年6月，美联储每次会议都将降息25个基点。曾正确预测了本周降息幅度的摩根大通则仍然认为11月会再降息50个基点，但表示这将取决于劳动力市场的状况。

　　在市场上，交易员预计到今年年底将降息约70个基点，到明年9月将降息近200个基点。这比美联储官员在最新的点阵图中预测的年底前再降息50个基点更为激进。

　　以下是一些华尔街大行经济学家的观点：

　　美国银行

　　包括Aditya Bhave、Mark Cabana和Alex Cohen在内的经济学家和策略师写道，美联储“将被迫进一步降息”，第四季度将再降息75个基点，明年将再降息125个基点。

　　巴克莱银行

　　以Marc Giannoni为首的美国经济学家在一份报告中写道，美联储将在11月和12月继续降息25个基点，随后在2025年再降息三次25个基点。但考虑到美联储周三降息50个基点（巴克莱没有预计到这一幅度），他们现在认为明年年底的目标区间将降至3.50%至3.75%。

　　花旗

　　花旗经济学家Veronica Clark和Andrew Hollenhorst维持了他们对今年再降息75个基点的预测，其中11月将降息50个基点，12月降息25个基点。他们在一份报告中写道：“降息步伐加快的风险依然平衡。”该行预计，2025年还将多次降息25个基点，最终利率将达到3%至3.25%的区间。

　　德意志银行

　　以Matthew Luzzetti为首的经济学家坚持认为，美联储将在2025年3月的会议前逐步降息25个基点，然后再转向按季度降息，最终在明年年底前将联邦基金利率维持在3.25%至3.5%之间。他们写道，美联储周三发出的信号是，“这一行动是对政策的‘重新调整’，而不是一系列更大规模降息的开始”。

　　高盛

　　包括Jan Hatzius在内的经济学家在一份报告中写道，美联储将选择从11月到明年6月连续降息25个基点，将最终利率降至3.25%至3.5%。该行此前预计在2024年的最后两次会议上会连续降息，然后在2024年度按季度降息。美联储是否会在11月再次降息50个基点是一个“悬而未决”的问题，将由接下来的两份就业报告决定。

　　摩根大通

　　该行首席美国经济学家Michael Feroli正确预测了本周降息50个基点，并坚持他对11月再次降息50个基点的看法。然而，他表示，此举将取决于劳动力市场的进一步走软。

　　摩根士丹利

　　包括经济学家Seth Carpenter和策略师Matthew Hornbach在内的一个团队表示，官员们可能会选择在2025年中期之前“连续”降息25个基点，其中包括今年降息两次，明年上半年降息四次。

　　道明证券

　　包括Oscar Munoz和Gennadiy Goldberg在内的道明策略师周四写道，从现在开始，美联储进一步降息50个基点的门槛将会更高。他们指出：“展望未来，美联储的前瞻性指引似乎并不像本周的利率决定所暗示的那样温和。”道明预计今年将两次降息25个基点，随后在2025年的每次会议上降息25个基点。

　　富国银行

　　包括Michael Schumacher和Angelo Manolatos在内的富国银行策略师写道：“2024年的宽松周期始于历史水平的市场不确定性。”该行预计，在硬着陆的情况下，美联储最终可能在其降息周期的第一年降息多达350个基点，在软着陆的情况下则将降息150个基点。该行表示。无论如何，“美联储都有很大的放松空间”。